투자전략

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다음 주까지 챙겨봐야 할 허들 5가지
작성자 :
미래대박
작성일 :
2014-03-13
조회수 :
473

1. 13일 오후 발표되는 중국의 2월 지표 3가지
금일 오후 2시 30분 중국에서는 2월 광공업 생산, 고정자산투자, 소매 판매 등이 발표
된다. 수치가 직전월대비 대체로 부진할 것으로 예상되는데, 예상치를 충족하는지의
여부가 중요할 듯 하다.
 
예상치를 충족한다면 중국의 경기 우려가 다소 진정될 수 있겠지만 최근에 이미 발표
된 여타 2월 경제지표들이 부진했기 때문에 예상치를 하회할 가능성에 대해서도 시장
은 경계할 것으로 예상된다. 
 


2. 14일 실적을 발표하는 중국 기업 허난 안차이 하이테크
상하이차오리에 이어 바오딩텐웨이의 채권 거래 정지가 발표되면서 부실 중국 기업들
의 파산 우려가 높아지고 있다. 중국 기업들의 부채 비율이 금융위기 이후 지속적으로
증가해 온 점과 정책 당국의 지원 의지가 약하다는 점에서 부실 기업들의 리스크가 계
속해서 뉴스화 될 것으로 예상된다.
 
그러한 가운데 내일 허난 안차이 하이테크가 작년 실적을 발표한다. 이 기업은 컬러
수상관 및 모니터제조에 사용되는 유리백지, 유리화면, 유리원뿔 및 몰드를 제조 및 판
매하는 업체로 재작년 적자에 이어 작년에도 적자를 냈을 것으로 예상되고 있다. 이
기업은 부채 비율이 지속적으로 증가하면서 매우 높아져 지속적인 적자에 대한 기업의
재정부담이 큰 회사로 판단된다.

이 기업은 앞서 거론된 바오딩텐웨이의 절반 수준의 시가총액을 보유하고 있어 시장에
주는 임팩트는 크지 않을 수 있지만 부실 기업들의 파산 우려가 확산될 수 있다는 여
지를 줄 수 있다는 점에서 확인이 필요하다. 

 
3. 16일 크림반도 주민투표
크림반도 문제가 다소 수면 아래로 가라앉았지만 긴장감은 지속되고 있다. 16일 있을
주민투표는 러시아의 귀속을 언제 할 것인가의 문제로 투표용지가 작성된 것으로 보도
되면서 러시아로의 귀속이 거의 확실시되는 분위기다.
 
이에 미국과 유럽은 주민투표 자체 및 그 결과에 대해 신뢰를 보내고 있지 않은 상황
에서 러시아와 서방간의 정책 대립이 지속될 가능성을 높이고 있다. 16일 투표 후 러
시아가 영토합병절차를 공식화화면 서방의 추가적인 압력 대응이 나올 수 있다는 점에
서 투자 심리에 불안감을 더해 줄 가능성이 있다.
 


4. 18-19일 FOMC
다음 주 있을 FOMC에서 미국은 추가적인 양적완화 축소를 단행 할 것으로 예상한다.
2월 ISM제조업지수 및 고용 지표가 양호하게 나오면서 한파 영향 이후 경기 상황이
다소 개선되고 있다고 판단할 것으로 예상된다.
 
신흥국 리스크가 주춤했던 2월에도 글로벌 신흥국 펀드의 자금 유출이 지속되어 왔고
현재 중국 경기 우려가 이를 더 확산시키는 상황이기 때문에 FOMC의 결정에 따라 시
장의 변동성은 더 확대될 수도 있다.

 

5. 1Q 실적 Preview 차츰 보고서화 예상
다음 주면 3월 중반월이 넘어서면서 1Q 실적이 대체로 마무리되는 국면이고 1Q 실적
에 대한 코멘트들이 대형주들을 중심으로 보고서화되어 나올 것으로 예상된다.
 
최근 시장의 실적센치멘트와 과거와 크게 다르지 않게 대체로 부진한 모습이 지속되고
있다. 12M F. EPS가 꾸준히 하향되는 모습이다. 1Q 실적 역시 부진할 것으로 예상된
다. 1Q 글로벌 경기 상황이 대체로 부진했다는 점, 실적 주도 업종이 없다는 점, 환율
수준이 과거보다 내려와 있다는 점 등이 그 원인으로 판단된다.
 
이번 주부터 1Q 실적 우려에 대한 종목별 주가 반영이 이미 시작된 모습이고 이와 같
은 종목별 차별화는 3월 하순으로 갈수록 더욱 심화될 것으로 예상된다. 
 
국내 증시는 기술적 반등이 가능한 국면에 위치했지만 지금까지 언급한 5가지 허들을
소화해 가면서 반등 폭은 제한적일 것으로 예상된다.

실적 외 변수들의 허들 통과 이후에도 1Q 실적에 대한 우려가 당분간 계속해서 반영될 수 있는 만큼

시장에 대한 저가 매수는 좀 더 시간을 두고 대응하는 것이 바람직해 보인다.
 
다만, 중국 정책 당국의 대응 의지가 피력되거나 KOSPI가 추가로 하락해 1,900p를
하회할 경우 매수 접근이 유효할 것으로 본다.

1,900p는 PBR 1배의 논리와 5년 주가 평균이라는 강력한 기술적 지지대가 동시에 작용할 수 있는

수준이라고 보기 때문이다.

 

  •   그대그리고나 감사합니다... 2014-03-14 07:57:50
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